Was ist ein Covered Call ETF – und lohnt sich die Dividende wirklich?
In diesem Artikel erkläre ich die Geschichte der Covered Call ETFs von der ersten bis zur neuesten Generation – inklusive interaktivem Rechner für die Dividenden-Reinvestitionsstrategie.
Was ist ein Covered Call?
Ein Covered Call ist eine Optionsstrategie: Du hältst Aktien und verkaufst gleichzeitig Kaufoptionen (Call-Optionen) auf diese Aktien. Für den Verkauf dieser Optionen erhältst du eine Prämie – und genau diese Prämie wird als Dividende an die ETF-Anleger ausgeschüttet.
Vereinfacht gesagt: Du besitzt Aktien und verkaufst das Recht, diese Aktien zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Dafür bekommst du sofort Geld – egal ob der Markt steigt oder fällt.
Das klingt nach einer Win-Win-Situation. Aber es gibt einen Haken: Wenn die Aktien stark steigen, gehört ein Teil dieser Kursgewinne dem Käufer der Option – nicht dir.
* Historische Durchschnittswerte. Keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Die Geschichte der Covered Call ETFs
1. Generation – der einfache Ansatz (ab 2004)
Die erste Generation der Covered Call ETFs war simpel: Der ETF hält den Index und verkauft monatlich At-the-Money Call-Optionen auf den gesamten Bestand. Das bedeutet – bei jedem Kursanstieg über den Ausübungspreis hinaus profitiert der ETF nicht mehr.
| Ticker | Name | Basisindex | Dividende p.a. | Kurswachstum p.a. | Strategie |
|---|---|---|---|---|---|
| QYLD | Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF | Nasdaq 100 | ~12% | ~0% | 100% ATM Calls |
| XYLD | Global X S&P 500 Covered Call ETF | S&P 500 | ~12% | ~0% | 100% ATM Calls |
| RYLD | Global X Russell 2000 Covered Call ETF | Russell 2000 | ~12% | ~-1% | 100% ATM Calls |
Das Problem: In einem langfristig steigenden Markt verliert der ETF real an Wert, weil die Kursgewinne systematisch abgegeben werden. Die hohe Dividende täuscht über den schleichenden Wertverlust hinweg.
2. Generation – Balance zwischen Dividende und Wachstum (ab 2020)
Die zweite Generation lernte aus den Schwächen der ersten. Statt den gesamten Bestand zu veroptionieren, werden nur Teile des Portfolios mit Covered Calls belegt – oft über sogenannte ELNs (Equity Linked Notes). Dadurch bleibt mehr Spielraum für Kurswachstum.
| Ticker | Name | Basisindex | Dividende p.a. | Kurswachstum p.a. | Strategie |
|---|---|---|---|---|---|
| JEPI | JPMorgan Equity Premium Income ETF | S&P 500 | ~8% | ~2% | ELN-Strategie |
| JEPQ | JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF | Nasdaq 100 | ~10% | ~3% | ELN-Strategie |
| SPYI | NEOS S&P 500 High Income ETF | S&P 500 | ~6% | ~4% | Section 1256, steuereffizient |
| GPIQ | Goldman Sachs Nasdaq 100 Premium Income ETF | Nasdaq 100 | ~10% | ~3% | OTM Calls teilweise |
JEPI wurde nach seiner Einführung zum meistgekauften aktiv verwalteten ETF der USA – weil er erstmals eine attraktive Dividende mit vertretbarem Kurswachstum kombinierte.
3. Generation – die 0DTE-Revolution (ab 2022)
Die neueste Generation nutzt sogenannte 0DTE-Optionen (Zero Days to Expiration) – Optionen, die täglich oder wöchentlich auslaufen. Das erlaubt höhere Prämieneinnahmen bei gleichzeitig mehr Flexibilität.
| Ticker | Name | Basisindex | Dividende p.a. | Kurswachstum p.a. | Strategie |
|---|---|---|---|---|---|
| QQQI | NEOS Nasdaq 100 High Income ETF | Nasdaq 100 | ~14% | ~3% | 0DTE-Optionen direkt |
| TSPY | TappAlpha SPY Growth & Daily Income ETF | S&P 500 | ~13% | ~3% | Täglich 0DTE OTM Calls |
| XPAY | Roundhill S&P 500 Target 20 ETF | S&P 500 | ~20% | ~-2% | FLEX Optionen, Ziel 20% |
Achtung bei XPAY: Die 20% Dividendenrendite klingt verlockend – aber ein Teil davon ist kein echter Gewinn, sondern eine Rückgabe von Kapital (Return of Capital). Der Kurs fällt entsprechend.
Generationsvergleich auf einen Blick
| 1. Generation | 2. Generation | 3. Generation | |
|---|---|---|---|
| Vertreter | QYLD, XYLD, RYLD | JEPI, JEPQ, SPYI | QQQI, TSPY, XPAY |
| Dividende p.a. | 11–13% | 6–10% | 13–20% |
| Kurswachstum | Kaum vorhanden | Teilweise möglich | Begrenzt vorhanden |
| Optionsstrategie | 100% ATM | Teilweise ELN | 0DTE / flexibel |
| Risiko | Mittel | Mittel | Mittel–hoch |
| Für wen? | Maximale Ausschüttung | Balance Dividende + Wachstum | Höchste Ausschüttung |
Die Dividenden-Reinvestitionsstrategie
Viele Anleger machen einen entscheidenden Fehler: Sie lassen sich die Dividenden auszahlen und geben sie aus – anstatt sie wieder zu investieren.
Dabei ist genau die Reinvestition der Schlüssel. Wenn du deine monatlichen Dividenden sofort wieder in denselben ETF investierst, kaufst du mehr Anteile. Mehr Anteile bedeuten mehr Dividenden im nächsten Monat. Und so weiter.
Das ist der Zinseszins-Effekt – nur diesmal über Dividenden statt über Kurswachstum.
Der Unterschied zwischen Reinvestition und Nicht-Reinvestition ist auf lange Sicht enorm – wie die folgende Grafik zeigt:
* Beispiel: QQQI, 200€/Monat, 14% Dividende p.a., 3% Kurswachstum p.a. Steuern nicht berücksichtigt.
Wie stark dieses Wachstum in deinem konkreten Fall sein kann, hängt vom gewählten ETF, der monatlichen Rate und dem Anlagehorizont ab. Probiere es selbst aus:
ETF auswählen — Dividende & Kurswachstum werden automatisch gesetzt:
Eingezahlt
€0
Depotwert
€0
Monatl. Dividende
€0
Jährl. Dividende
€0
* Kurswachstum und Dividendenrendite basieren auf historischen Durchschnittswerten je ETF. Dividenden werden monatlich vollständig reinvestiert. Steuern nicht berücksichtigt. Keine Anlageberatung.
Für wen sind Covered Call ETFs geeignet?
Covered Call ETFs passen am besten zu:
- Anlegern, die monatlichen Cashflow brauchen oder wollen
- Menschen kurz vor oder in der Rente
- Anlegern, die Marktvolatilität abfedern möchten
- Investoren, die die Dividenden konsequent reinvestieren können
Weniger geeignet sind sie für junge Anleger mit sehr langem Anlagehorizont – hier schlägt ein einfacher MSCI World oder S&P 500 ETF langfristig in den meisten Szenarien.
Ein wichtiger Hinweis zu den Zahlen
Die genannten Dividendenrenditen klingen verlockend – aber: Ein Teil dieser Ausschüttung kann kein echter Gewinn sein, sondern eine Rückgabe von Kapital. Besonders bei der 1. Generation ist das gut dokumentiert.
Immer die Gesamtrendite (Kursveränderung + Dividende) im Blick behalten – nicht nur die Ausschüttungsrendite.
Im nächsten Beitrag schauen wir uns an, wie du als Anleger in Deutschland konkret in diese ETFs investieren kannst – welcher Broker, welche Steuern und worauf du achten musst. Bis dann — SORA